过去我们也会在不同阶段，榈油得出不同结论，那些结论在特定的时间点看上去又如此正确无比。

根据凌鹏的研究，库存其实在2003到2004年第一次炒作时，那时候是双汇，万科，中兴通讯，烟台万华，同仁堂，金融街等。

也就是说，降幅60年代选出来的“漂亮50”让投资者最后吃药的概率并不高。

A股“漂亮50”更多是一种交易上的smart-beta“漂亮50”从本质上应该是一种alpha选股模式，超预从各个行业中挑选出竞争力最强的一批公司，超预认为他们长期增长会超越行业增速，获得超额收益。

一切皆是轮回从一个长周期来看，国内A股有明显的没几年换一种风格的状态。

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